脱水研报：下半年这些板块有望爆发

  1、游戏：8月6日，新一批进口版号下发，合计55款游戏，不论数据及游戏质量较上一轮进口版号有明显提升。行业大厂在2020上半年获得版号占比较2019上半年有翻倍提升，行业将迎来量利齐升阶段。周四，港股游戏龙头IGG因上半年业绩超预期更是大涨30%。下半年是重磅游戏上线密集期，腾讯《地下城与勇士》、网易《哈利波特：魔法觉醒》、完美世界《梦幻新诛仙》、掌趣科技的《真红之刃》及《街霸》等都将上线。对标公司，三七互娱、完美世界等。

  2、中简科技：军工稀缺材料碳纤维龙头。公司为承担科技部“863”重点项目而成立，实控人是碳纤维行业领军人，所生产的ZT7性能远超东丽同型号。主打产品ZT7在航空航天高端领域八大型号全面供应，目前在手+未完成订单3.85亿，是19年营收的1.6倍。还拥有T800/T1000/T1100级生产能力，IPO募投项目转固后将解决公司产能瓶颈，未来十四五是公司业绩放量期。

  3、科沃斯：中国家庭拖地需求大于吸地，科沃斯今年开拓了拖扫一体机市场，3月上市添可智能洗地机打开二次成长空间。目前添可智能洗地机已跻身进吸尘器大品类中的前十，线上市占率1.68%，在天猫旗舰店的销量远高于其他可比品牌。预测添可20年营收区间在7-9.8亿，利润在1.1-1.8 亿左右，到2024年可贡献超4.6亿利润。

  4、港股通：8月14日将宣布恒生综指半年度检讨结果，届时港股通新晋标的将基本尘埃落定，并于9月7日正式生效。历史上港股通新晋个股在公告日至生效日区间通常有价值重估机遇，平均超额收益为5%。关注信达生物、康基医疗、九毛九等潜在新晋标的。

  正文：

  1、新一批进口版号下发！这些公司获得最新版号，行业量利齐升的时候到

了

  事件：2020年8月6日，新一批进口版号下发，合计55款游戏，不论数据及游戏质量较上一轮进口版号有明显提升，其中重点游戏包括腾讯《使命召唤手游》《超级马力欧 奥德赛》（SWITCH），网易《哈利波特：魔法觉醒》及《星战前夜：晨曦》，游族《荒野乱斗》，《健身环大冒险》及《公主连接》等产品。

  点评：1）今年头部厂商版号数量将翻倍国内游戏市场，经过2018年版号停发，行业监管自2019年以来进入良性循环，行业供给逐步恢复并充足。游戏行业供给端已完成出清，龙头公司市占率明显提升，在产品品质及版号申请都有明显优势，根据国家新闻出版广电总局数据统计，行业大厂在2020上半年获得版号占比较2019上半年有翻倍提升，行业格局持续优化中。

  2）下半年是重磅游戏高峰期，行业将量利齐升。2020下半年将进入游戏行业产品供给高峰期，有一批重点产品上线，如腾讯《地下城与勇士》、网易《哈利波特：魔法觉醒》、完美世界《梦幻新诛仙》、掌趣科技的《真红之刃》及《街霸》等重点产品。游戏行业不论下载量还是收入均会有环比明显提升，行业进入加速上行阶段。

  3）头条系入局，研发厂商获利空间被打开。2020年为头条战略入局游戏行业的一年，将联合上游研发厂商合作产品，给予更优惠的合作条件，目前头条在轻度超休闲领域已取得了突破，将逐步进入中重度领域，游戏研发厂商获利空间被打开。

  4）港股游戏公司IGG大涨31%。此外，具有全球发行能力的SLG龙头公司IGG，公告上半年业绩大增88%，周四在港股飙涨31%%。

  5、对标

  三七互娱、完美世界、掌趣科技、吉比特 、游族网络、世纪华通、宝通科技。
   2、中简科技：军工航空领域关键材料，核心设备100%自研，航空航天高端领域八大型号全面供应，在手订单是全年营收1.6倍

  国内碳纤维市场特别是高端领域此前比较匮乏，大量依赖进口，随着这些年国内公司的突破，尤其是在高性能碳纤维军工市场，快速突破，未来做低成本后再进入民用市场。市场对光威复材比较熟，实际上中简科技也非常优秀，碳纤维性能远超东丽，且在手的军品订单充足。

  1）设备全部自研，性能远超日本东丽

  公司为承担科技部“863”重点项目而成立，实际控制人杨永岗和温月芳均为国内碳纤维行业领军人。

  公司生产工艺实现自主开发，生产设备98%为自主设计，关键设备全部实现国产化，产品质量稳定成本更低。

  同时，公司生产所用关键原辅料均为国内配套或自制；核心控制系统采用国产化DCS自动系统。

  公司的主打产品是ZT7系列，性能远高于东丽7700S级（T700级），而其他竞争对手规模化型号为T300级。
  ２）高端领域八大型号全面供应，在手订单充足

  ZT7系列碳纤维产品在国家航空某型号上的成功应用，其示范效应为其他型号应用奠定了良好应用基础，目前已成功在航空航天其他七大型号上定型使用。订单方面，公司19年未完成订单1.2亿，今年5月又签了2.65亿，合计3.85亿，为19年全年营收的164%。预计，十四五期间公司产品所应用的重点航空型号有望随着订单的爆发和自身产能的释放贡献较多业绩。

  3）IPO解决产能瓶颈

  此外，公司还具有生产T800/T1000/T1100级和M40J级碳纤维能力。公司IPO募投的1000吨T700级碳纤维项目已于2020年上半年转固，将解决公司产能瓶颈。
  3、科沃斯：国内拖地需求大于吸地，3月上市智能洗地机，跻进前10天猫销量远高于对手，今年贡献1.45亿利润5年3倍成长

  科沃斯除扫地机器人外，今年开拓了智能洗地机市场。3月上市增速很快，今年即可贡献1.45亿利润，未来5年3倍成长。

  1）中国家庭拖地需求大于吸地。清洁是刚性需求，国内大部分家庭铺设的是木地板和瓷砖，单纯扫地还不能让地面看上去光亮如新，擦地仍是扫地之后必不可少的步骤。市场上主要扫地机器人品牌逐渐由原来的扫拖分离变成扫拖一体机，充分证明在中国市场拖地功能越来越重要。双11云鲸J1托扫一体机出现，直击中国消费者拖地和解放双手的需求痛点，市占率迅速提升。今年618即拿下第三位置，与第一第二的科沃斯和小米仅相差1.7%和1.1%，超过海尔、飞利浦等老牌吸尘器品牌。云鲸J1的成功证明并不是中国消费者人均购买力不足，也不是扫地机器人需求市场接近饱和，而是拖地需求才是中国消费者真正的需求痛点。

  2）添可洗地机市占率迅速提升。

  科沃斯子品牌添可于今年3月上市添可智能洗地机，在天猫旗舰店的销量远高于其他可比品牌，京东的销量也与更早上市的美的和小狗的产品相近。并跻身进吸尘器大品类中的前十，线上市占率1.68%，全年预估4-6%。
  3）添可未来5年3倍成长

  天风对添可业绩进行保守测算，20年营收区间在7-9.8亿，利润在1.1-1.8 亿左右，到2024年可贡献超4.6亿利润。
  4、港股通调整在即，每次调入都有5%平均收益，这些潜在调入个股可关注 

  8月14日将宣布恒生综指半年度检讨结果，届时港股通新晋标的将基本尘埃落定，并于9月7日正式生效。

  历史上港股通新晋个股在公告日至生效日区间通常有价值重估机遇，平均超额收益为5%。AH市场情绪较暖、行业热度高或为A股稀缺性行业情形下，估值抬升幅度更强。

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